Представляем нашу инвестиционную стратегию на III квартал 2025 г. с учетом последних событий и трендов на финансовых рынках. Краткие выводы ниже. 

Российская экономика:
• Ключевая ставка ЦБ: 16% на конец года (прошлый прогноз 18%)
• Рост реального ВВП: 1,5% (без изменений)
• USD/RUB: 87 руб. за доллар (прошлый прогноз 97 руб.)

Фондовый рынок:
• Облигации остаются более привлекательными финансовыми инструментами
 • В акциях фокус на бумагах со стабильными дивидендными выплатами и «фишках» с устойчивым бизнесом

Мировые рынки:
• США: вялый рост ВВП во II полугодии со всплеском инфляции в конце лета-начале осени
• Спрос на недолларовые активы устойчив из-за сомнений инвесторов в стабильности госфинансов США

Более подробную информацию вы сможете найти в полной версии нашей стратегии.

Подробнее>>

Рынок акций
Российский фондовый рынок большую часть времени находился под давлением из-за новостного негатива и снижения цен на нефть. Индекс МосБиржи, установив в понедельник локальный максимум, к окончанию торгов среды отступил в район 2940 п. В первой половине мая ожидаем от российского рынка попытки возобновить рост. В этом случае индекс МосБиржи может выйти в район 3100 — 3200 пунктов.

Рынок облигаций
Наблюдалась частичная фиксация позиций перед длинными праздниками – индекс RGBI вернулся к 108 п., снизившись на 1 пункт. Хотя долгосрочные ожидания по долговому рынку остаются позитивными, рекомендуем занять выжидательную позицию. Свободную ликвидность в преддверии длинных выходных целесообразно разместить в короткие выпуски ОФЗ и корпоративных эмитентов с рейтингом ААА/АА.

Валютный рынок
Курс рубля оставался относительно крепким, концентрируя торги в середине текущего торгового диапазона 11-11,5 руб. за юань.
В мае ожидаем рост спроса на иностранную валюту и постепенное смещение курсовых котировок в район 11,5-12 руб. за юань и 84-88 руб. за доллар.

На фоне ценовой коррекции  в акциях первого и второго эшелонов инвесторы часто обращают внимание на малоликвидные бумаги. При этом, когда говорят об акциях третьего эшелона, может возникнуть мысль, что это бумаги малоизвестных компаний, о существовании которых инвесторы, возможно, не знают. Объёмы торгов такими акциями обычно крайне малы, однако цены на них могут вырасти на десятки процентов в один момент без веских причин. Вопреки этим стереотипам, на российском рынке есть бумаги, которым присвоен 3-й уровень листинга, но инвесторы хорошо с ними знакомы.

Газпром нефть

Капитализация компании составляет 3,1 трлн руб., что почти на треть больше, чем у Норникеля. Основная причина того, почему Газпром нефть находится в третьем эшелоне, скорее всего, это маленький free-float – всего 4,32%. Остальная доля принадлежит Газпрому. 

💡Сейчас бумаги компании торгуются вблизи исторических максимумов. Кроме того, в отличие от Газпрома, Газпром нефть стабильно платит дивиденды. #SIBN

Главный вопрос, который возникает у российских инвесторов во время коррекции на рынке: какие акции выбрать? Сегодня разберёмся, какие бумаги снизятся меньше других и какие впоследствии быстрее восстановятся.

💡Наши фавориты – компании внутреннего рынка

Финансовый сектор

ВТБ. Акции уже сильно откатились, поэтому в ближайшее время должны быть устойчивее остальных. 

МосБиржа. Компания только выигрывает из-за повышения ключевой ставки и возросших объёмов торгов.

Потребительский сектор

Магнит и Белуга. Обе компании фундаментально привлекательные и надёжные. 

Автопроизводители Соллерс и КАМАЗ. Основной риск в этих бумагах – сравнительно маленькая ликвидность, но в остальном это крайне интересные истории. 

IT-сектор

Позитив. Компания продолжит и дальше показывать сильный рост финансовых показателей на фоне импортозамещения, что будет ограничивать снижение бумаг.

Транспортный сектор

Совкомфлот, ДВМП и НМТП. Из-за сильного роста в недавнем прошлом, акции транспортных компаний ещё могут довольно сильно просесть, но в итоге также активно восстановят потери.